导航|地址|刷新
Meta大跌！营收超预期难掩AI投入焦虑，Q3指引逊色、自由现金流创四年新低｜财…

网易网易号



0

Meta大跌！营收超预期难掩AI投入焦虑，Q3指引逊色、自由现金流创四年新低｜财报见闻

华尔街见闻官方
2026-07-30 07:15·上海·华尔街见闻官方网易号

0

尽管二季度营收继续保持接近30%的高速增长，但Meta仍未能打消市场对于AI巨额投入回报周期的担忧。

当地时间7月29日，Meta公布2026年第二季度财报，二季度营收608亿美元，同比增长28%，略高于市场预期的603亿美元。不过，公司给出的三季度营收指引仅为610亿至640亿美元，区间中值625亿美元低于分析师平均预期的632亿美元，令市场失望。

与此同时，公司将全年资本开支指引区间收窄并上调下限，由此前的1250亿至1450亿美元调整为1300亿至1450亿美元，显示AI基础设施投资力度仍将维持高位。

受业绩指引不及预期及AI资本开支上调的影响，Meta盘后股价一度跌超10%。

营收增长依旧强劲，但利润遭成本吞噬

财报显示，Meta二季度营收608.01亿美元，同比增长28%，按固定汇率计算增长27%；广告业务依然是增长核心，广告展示量同比增长14%，平均广告价格上涨12%，推动广告收入达到593.63亿美元，同比增长27%。

Meta创始人兼CEO马克·扎克伯格表示：

AI正在加速公司的核心业务，推动下一代产品，并开启全新的企业级商业机会，成果已经开始显现。

不过，与收入形成鲜明反差的是利润表现。

二季度Meta运营利润同比下降8%至187.75亿美元，运营利润率由去年同期的43%大幅降至31%；净利润同比下降14%至158.48亿美元，每股收益6.18美元，同比下降13%。

利润承压主要来自成本的大幅增长。

财报显示，Meta二季度总成本和费用达到420亿美元，同比激增55%，其中包含24亿美元法律诉讼支出，以及11.8亿美元裁员费用。

研发投入继续快速增长，当季研发支出达到216.56亿美元，同比增长67%，已经占营收超过三分之一。

三季度营收指引低于预期，AI变现速度仍难令市场满意

真正引发股价下跌的是未来展望。

Meta预计第三季度营收将在610亿至640亿美元之间，区间中值625亿美元低于彭博统计分析师平均预期的632亿美元。公司同时预计汇率将拖累约1个百分点收入增长。

这意味着Meta庞大的AI投入尚未迅速转化为足够快的收入增长。

过去一年，Meta不断扩大AI商业布局，包括推出消费者AI聊天机器人订阅服务，以及面向开发者收费的大模型服务，希望逐步建立新的收入来源。但目前公司绝大部分收入依然来自Facebook、Instagram等平台广告业务，而AI业务距离形成规模化盈利仍需时间。

市场因此持续追问一个核心问题：Meta何时才能真正收回数千亿美元AI投资？

市场研究机构Emarketer高级分析师Minda Smiley表示：

Meta强劲的收入增长，再次被资本开支前景所掩盖。即便公司没有进一步提高资本开支预期，投资者仍希望获得更多关于AI计算业务规划以及AI商业化路径的信息。

AI资本开支仍维持历史高位，今年预计最高1450亿美元

资本开支依然是整份财报最大的关注焦点。

Meta将2026年全年资本开支指引调整为1300亿至1450亿美元，较此前1250亿至1450亿美元略微提高下限。

虽然公司没有进一步上调投资规模，但这一数字仍意味着Meta将继续保持全球科技行业最激进的数据中心投资节奏之一。

彭博报道称，Meta近期刚宣布与贝莱德合作建设位于得州埃尔帕索、投资规模140亿美元的数据中心项目；同时还计划在路易斯安那州建设另一座超大型AI数据中心，总投资预计将超过2500亿美元。

Meta目前正与Alphabet、OpenAI、Anthropic等竞争对手展开AI基础设施竞赛，希望率先建立领先的大模型和AI产品体系。

自由现金流跌至近四年最低，AI投入开始明显消耗现金

相比利润下降，更能体现AI投资压力的是现金流。

财报显示，Meta二季度经营现金流达到318.62亿美元，但由于资本开支高达310.8亿美元，自由现金流仅剩7.84亿美元，较去年同期85.49亿美元大幅缩水，创近四年来最低水平。

这正体现出Meta当前AI投入的巨大规模——公司正在以前所未有的速度建设AI基础设施，而广告业务产生的大部分现金正持续流向数据中心、算力及AI研发。

法律诉讼成本继续上升

除AI投入外，Meta还面临不断增加的法律风险。

公司将全年费用指引收窄至1650亿至1690亿美元，其中包括二季度确认的24亿美元法律诉讼相关费用。

Meta表示，公司仍面临多项重大法律及监管事项，尤其是美国多个州围绕未成年人保护问题提起的诉讼，今年仍有多起相关案件等待审理，未来可能造成重大损失。

AI军备竞赛仍在继续

Meta并非唯一承受AI投资压力的科技巨头。

美国大型科技公司今年资本开支合计预计最高将达到7250亿美元，绝大部分将用于建设AI数据中心。就在上周，Alphabet也将全年资本开支预期进一步提高至2050亿美元，同样引发市场担忧。

当前，投资者对于科技巨头的判断标准已经发生变化：相比收入增长，更关注AI投入最终能否形成可持续盈利能力。

对于Meta而言，广告业务依然保持强劲增长，但随着资本开支长期维持历史高位、自由现金流快速缩水，市场需要看到的不只是AI能力持续提升，更需要看到AI真正开始贡献收入和利润。在这一答案变得清晰之前，Meta股价仍可能持续受到AI投资回报周期的考验。

特别声明：本文为网易自媒体平台“网易号”作者上传并发布，仅代表该作者观点。网易仅提供信息发布平台。

打开网易新闻体验更佳

热搜

外交部提醒避免危险抵近中方舰艇

 吴宜泽vs墨菲

 大众ID.AURA T6纯电SUV开启盲订

 台风“白海豚”或冲击今年风王

 男孩被奶奶责怪负气离家5天后被找到

 中方敦促日方彻底清除日遗化武毒害

热门跟贴

打开APP发贴

0条跟贴

相关推荐

Meta美股盘前下跌8.3%

每日经济新闻1跟贴



美股三大指数集体高开 Meta大跌9%

每日经济新闻



“大空头”，加码做空美光科技、英伟达

财联社



英伟达、阿斯麦大跌5%，闪迪大跌11%、SK海力士破发，苹果重返全球市值第一

财联社1跟贴



E45 孟岩对话李继刚：人何以自处

有知有行App云音乐特供

00:12

谷歌正在为错过的时间付出代价：负自由现金流会是未来几个季度的常态

虎嗅APP

苹果总市值超越英伟达成全球第一，SpaceX大跌创上市后新低中概股集体上涨

每日经济新闻3跟贴



ARM HOLDINGS股价上涨达19%

每日经济新闻



美光科技股价涨幅扩大至12%

每日经济新闻



美股存储板块涨幅扩大主要个股全部涨超10%

每日经济新闻



别担心 AI 泡沫，真正要崩的是算力租赁

虎嗅APP9跟贴



英伟达CEO黄仁勋：Token就是资产、已经成为获利的营收单位

每日经济新闻



赛里木湖自驾每人收75元引争议，景区称相关费用已做备案

界面新闻2.6万跟贴



“戈壁西瓜”危害有多大？年盈利20亿，为何被我国局部禁种？

百万知识军2跟贴



【厉害】中国车企，彻底疯了：5个月推542款新车，利润率却跌破1.5%

厉害财经14跟贴



从月亏12万到盈利7万，呼兰的脱口秀俱乐部用AI翻盘

商业数据派7跟贴



谷歌Q2财报解读：AI没有杀死搜索，但资本回报进入硬考期

虎嗅APP

"1.5万机票退票仅退400多元"最新进展：票款全额退还

极目新闻8610跟贴



关于公布2026年中央财政支持普惠金融发展示范区名单等有关事项的通知

财政部15跟贴



剥离深亏子公司绿康生化2026H1扭亏丨财报解读

财联社

回到顶部回到首页

------
导航页打开网址