导航|地址|刷新
两期股权激励计划业绩考核目标一致，熊猫乳品详解背后原因_手机网易网

网易网易号



0

两期股权激励计划业绩考核目标一致，熊猫乳品详解背后原因

每日经济新闻
2026-07-30 16:36·四川·每日经济新闻官方网易号

0

每经记者：章光日每经编辑：吴永久

近日，熊猫乳品发布了2026年股权激励计划（草案），若完成业绩考核目标，激励对象可按低于公司当前股价一半的价格买入公司回购股份。在发布该草案后的首个交易日（7月29日），熊猫乳品股价涨幅超过10%。

《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）注意到，熊猫乳品2025年和2026年股权激励计划设置的公司层面业绩考核完全一致，有4名高管同时参与两期股权激励计划。熊猫乳品董秘办在回复每经记者采访时表示，最新股权激励计划可有效对冲股价波动带来的激励失效问题。

股权激励计划激励对象仅有25人

2026年7月28日晚，熊猫乳品发布了2026年限制性股票激励计划（草案）。该草案显示，公司拟向激励对象授予的限制性股票数量合计为106.50万股（约占公司总股本的0.86%），授予价格为9.50元/股，即满足归属条件后，激励对象可以每股9.50元的价格购买公司从二级市场回购的本公司人民币普通股（A股）股票。

在发布股权激励计划草案后的首个交易日（7月29日），熊猫乳品股价大涨，收盘涨幅约为10.12%，收盘价报20.68元，市值约为25.64亿元。而今年以来，熊猫乳品的股价整体表现不佳，年内最大跌幅一度超过30%，最低跌至17.70元。

值得注意的是，熊猫乳品此次股权激励计划的激励对象仅有25人，其中有4人为公司高管，分别为：副总经理吴震宇、副总经理占东升、副总经理陈平华、财务总监兼董事会秘书XU XIAOYU。截至2025年12月底，熊猫乳品员工总数为786人。也就是说，仅有不到3.6%的员工能够参与公司此次股权激励计划。

打开网易新闻查看精彩图片

（图片来源：截图自熊猫乳品公告）

2025年，吴震宇、占东升、陈平华和XU XIAOYU从熊猫乳品获得的税前报酬总额分别为79.41万元、80.26万元、73.39万元和82.85万元。同花顺iFinD显示，熊猫乳品2025年员工人均薪酬约为12.08万元。

打开网易新闻查看精彩图片

（图片来源：截图自熊猫乳品2025年年报）

据中国证监会于2026年4月24日发布的《上市公司董事会秘书监管规则》第二十六条规定，董事会秘书不得兼任财务负责人。上述新规自2026年5月24日起施行，并明确自施行之日起至2027年12月31日止为过渡期。那么，XU XIAOYU接下来是否还会同时担任公司的财务总监和董事会秘书？熊猫乳品董秘办回复每经记者采访时表示：“目前仍处于过渡期内，公司将根据规则有序调整。”

两期股权激励计划业绩考核目标一致

熊猫乳品主要从事浓缩乳制品创新研发和加工制造，在炼乳细分领域居行业龙头。公司上游为奶粉、鲜牛乳、白砂糖等原材料，下游为餐饮、饮品、烘焙、食品工业和零售。

2025年熊猫乳品也曾开展股权激励计划，共有26位激励对象参与其中，而前述四位高管同样获授股权激励。熊猫乳品2025年年报显示，吴震宇、占东升、陈平华和XU XIAOYU，2025年合计被授予50.2万股股权激励，授予价格为14.12元/股。

打开网易新闻查看精彩图片

（图片来源：截图自熊猫乳品2025年年报）

每经记者发现，公司2025年和2026年股权激励计划在公司层面的业绩考核目标完全一致，以2025年营业收入为基数，考核2026年和2027年营业收入增长率，分别为不低于7%和14%。

打开网易新闻查看精彩图片

（图片来源：截图自熊猫乳品2025年股权激励计划草案）

今年一季度，熊猫乳品的业绩已经出现明显增长。同花顺显示，2026年第一季度，公司实现营业收入约2.04亿元，同比增长20.29%；实现净利润约1689.19万元，同比增长24.08%。若熊猫乳品2026年营业收入增速达到7%，那么上述公司四位高管将解锁双份股权激励。

多家券商研报分析指出，当前原奶周期处于磨底状态，2026年奶价有望开启新一轮上涨趋势。不过，熊猫乳品董秘办表示：“从行业周期来看，公司属于乳制品加工企业，大包粉及原奶为主要原材料。市场预判奶价回暖，对公司而言会产生原材料采购成本提高、压缩产品利润空间的压力。同时，本次激励考核指标为营业收入增长率，业绩达成的核心变量在于下游终端销售、客户拓展及市场份额提升，与上游奶价周期无直接正向关联。”

公司回应：最新股权激励计划可有效对冲股价波动带来的激励失效问题

公司两期激励计划为何沿用同一套业绩考核目标？熊猫乳品证券部对此解释称：“两期计划均以2025年营业收入为基数，设定2026年、2027年营收增长率不低于7%、14%的考核要求，该目标高于过去三个年度营业收入增长率，合理且具有一定挑战性，并非轻易可达成。”公司董秘办进一步表示：“公司2026年一季度营收实现阶段性同比增长，但当前消费市场复苏节奏、市场竞争、新客户与新渠道拓展仍存在诸多不确定性，全年及次年营收稳步增长仍面临较大挑战，考核目标达成仍存在挑战性。公司本次激励增加激励筹码，并在成本上行、市场不确定的背景下维持原有高标准考核门槛，始终坚守激励强绑定业绩、从严考核的核心原则。”

在参与人数占员工总数比例较低的情况下，公司两次激励计划能否真正起到激励作用？公司管理层设计股权激励计划背后的考量有哪些？面对每经记者的提问，熊猫乳品董秘办进行了详细说明：“本次股权激励的核心价值在于绑定对公司战略落地、业绩增长起决定性作用的关键人才。本次激励对象精准覆盖公司高管、核心技术及核心业务人员，该部分核心团队是公司技术迭代、市场拓展、业绩增长的核心支点，是保障公司穿越行业周期、实现稳健增长的核心力量。”

公司表示：“本次激励核心是为修复2025年股权激励钝化问题，是公司应对资本市场波动的负责任举措。公司2025年股权激励采用定向增发模式，授予价格14.12元/股。年内公司股价受资本市场系统性调整影响持续走弱，年内跌幅一度超30%，股价在17~20元区间震荡，与第一期授予价格价差空间被较大压缩，导致原有激励效果钝化。即便核心团队完成业绩目标，实际收益预期也大幅缩水，长期将导致核心团队积极性受挫，存在人才流失、经营懈怠的风险。基于上述背景，公司推出2026年追加激励，定位为辅助性补充激励。本次激励股份全部来源于公司二级市场回购的库存股，不增发新股、不稀释股东权益，符合证监会回购股权激励的监管导向。公司通过合理压低核心人才持股成本，让核心团队在严苛的业绩考核标准下，依然具备合理收益预期，有效对冲股价波动带来的激励失效问题。整体而言，公司两期股权激励的设计逻辑始终立足公司长远发展、核心人才稳定及全体股东长期利益统一。在行业周期波动、资本市场低迷的背景下，通过精准修复激励机制、强化核心团队绑定，激励核心团队深耕经营、全力冲刺业绩目标，最终推动公司持续稳健发展，为全体股东创造长期价值回报。”

免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成交易建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。

特别声明：本文为网易自媒体平台“网易号”作者上传并发布，仅代表该作者观点。网易仅提供信息发布平台。

打开网易新闻体验更佳

热搜

今年军校报考热度与生源质量均创历史新高

 男孩被奶奶责怪负气离家5天后被找到

 中央强调及时谋划出台增量政策

 二十届五中全会10月召开

 微软股价涨幅扩大至15%

杨振宁遗孀翁帆赴新疆喀什看望老兵

热门跟贴

打开APP发贴

0条跟贴

相关推荐

又一家“胖东来学徒”报喜汇嘉时代中报净利增超四成｜财报解读

财联社



AUMOVIO SE股价在业绩公布后上涨13%

每日经济新闻



紫光股份：51.2T CPO硅光数据中心交换机2025年已实现批量交付部署

财联社



10天8个涨停，半年打回原形：梅雁吉祥“证金概念”泡沫破灭全纪实

虎嗅APP

E45 孟岩对话李继刚：人何以自处

有知有行App云音乐特供

00:12

碧桂园卖飞长鑫科技，“痛失490亿元”细节公司遭遇流动性危机

每日经济新闻2跟贴



625亿补贴到账，7月底五笔钱与你相关，国家帮你省！

木歌总攻大人



两个邻居到底是什么卧龙凤雏啊，两熊一天天把飞云气得不行

搞怪的秋秋1跟贴



数智时代的伊利生态密码

经济观察报



阿三要租大熊猫

包子同学呀1跟贴



谭爷爷和熊猫近距离接触，检查身体健康状况，最后给点吃的收尾！

三事堂观察1跟贴



CPE源峰宣布全资收购瑞士高端户外品牌猛犸象

财联社



被迫以2元转让估值8亿元股权，衡水通报

正在新闻



看看野生大熊猫幼崽之间是如何交流的！

小江湖宠事



TA：芬威与潜在投资者就利物浦的少数股权出售进行谈判

懂球帝



野生大熊猫下山趴村民家窗户上“偷瞄”，被村民拍到发到网上！

达老板驾到



熊：进城一趟，差点被一只狗给欺负了！

小丸子影视1跟贴



小熊猫交流也成“统战”工具？王鸿薇：岛内民众已感疲乏离谱

海峡导报社



赛里木湖自驾每人收75元引争议，景区称相关费用已做备案

界面新闻2.8万跟贴



萌宝与熊猫的握手仪式，太可爱了！

动感丸子2跟贴

回到顶部回到首页

------
导航页打开网址