导航|地址|刷新
See Fund 李显冬：详解区块链全行业版图与投资机会_手机网易网




















网易新闻



0







See Fund 李显冬：详解区块链全行业版图与投资机会


投资中国网
2018-04-18 09:53

0


01

全行业版图

整个区块链行业可以分为三个阶段来看，第一阶段是以比特币为代表的区块链1.0阶段，主要解决比特币特性的不足，如匿名、隐私、交易速度等；第二阶段是以太坊为代表的区块链2.0，诞生了无数解决智能合约、计算、存储、资产交易等解决方案；第三阶段是基于区块链和Token的各个行业的应用。

第一阶段主要涉及比特币和竞争币。比特币出现之后，大量出现比特币的竞争币和分叉币，比特币可以公开查到币的转移路径，它们可以弥补比特币匿名性的特点。最早使用比特币的是暗网或现实世界里没有安全性的人，匿名、隐私、非主权控制是他们最大的刚需。解决这个问题的典型应用有：ZEC、DASH、ZEN、AION、XMR、XZC、XWC、AEON、KMD、BCN。

比特币的交易时间在10分钟左右，满足不了很多交易场景的需求，包括高频小额转账、支付等等，所以诞生了一批应用，例如莱特币，来解决快速确认和支付的问题。另外比特币每个区块的大小是1MB，分叉出的BCH希望通过扩容解决本质问题。解决速度的典型应用有：LTC、BCH、EMC、NAV、PIVX、XVG、BURST。

各种币出现之后，投机者造成的价格波动非常大，后来出现一系列像USDT的稳定币，是以现金作为担保的稳定币；像BITCNY是基于币的价值作为担保的稳定币；BASECOIN虽然没有实际信用支撑或者物品担保，但是通过算法能够调控币的供给和需求以实现稳定。

除了这些还有BIFI、BCX、BCD、SBTC、BTG等分叉币，早期开发者没有得到太多的利益，所以他们没有动力去维护这些币。除了BCH之外，所有的分叉币都死了，这些在我看来都是1.0的阶段，纯粹解决比特币的问题。

第二阶段主要是通过基础平台&技术解决以以太坊为代表的区块链2.0的不足，如智能合约、存储、计算、数据、可扩展性等，具体解决办法包括：

1）侧链，不需要每一笔交易都在主网上确认，只把一些重要的信息在上面去确认，比如RSK、RDN、LOOM、ZRX、XAS等；

2）DAG是与区块链并行的另一种技术，也能够达到分布式账本的效果，典型应用有IOTA、GBYTE、ITC、NANO等；

3）跨链，帮助公链与公链、链与法币之间的交换，但相关技术还在发展阶段，具体玩家有HSR、WAN、AION、ELF、XTZ等；

4）分片，目的是解决以太坊的拓展性问题，目前也缺乏完全落地的案例，具体玩家有ZIL、ELF等；

5）资产交易协议，本质上讲区块链是建立在一个价值基础上，所以价值交换是区块链的基础。0x通过订单匹配，类似做市商的角色实现币币交易；而KNC是中间环节引入了做市商，卖家发布订单后做市商县用自己的钱购买，再去另一个市场对冲；还有LRC、AST等典型应用；

6）分布式存储，到了以太坊、EOS一代，越来越多的应用在平台上开发，富媒体应用的崛起需要有大量的存储能力，典型的应用有：IPFS、SC、Storj；

7）数据服务，与分布式存储相关联，比如GNX、公信宝、DTA、BLZ、ENG等应用在提供服务；

8）分布式计算，与分布式存储配合能达到高效处理的效果，相关项目有：GNT、ENG；

9）数字身份，不止做发布数据的平台，更大的目标是做数字世界的身份证，之后延伸出社交、金融、征信等内容。比如最近比较火的公信宝布洛克城、网易星球，基本上都是以游戏的角色先吸引用户，再通过运营手段获得用户粘性，后续通过自己产生的征信体系做金融行业的应用。此外，还有ONT、CVC、ETP等典型应用；

10）垂直公链，满足垂直行业应用，比如为游戏开发的公链，可以在上面通过智能合约开发小游戏。以太坊没办法解决这些问题，因为它之前的架构、机制变动很难，所以垂直公链会是未来发展的方向。这些公链多处于早期，但很多项目已经在落地，特别是今年3-6月份会有一批落地的项目。典型应用有：TRX、Ulord、BTM、YOYOW、VIA等。

第三阶段是区块链和各个行业的结合。这个阶段和第二阶段是并行的，主要是具体行业的应用，以泛金融和娱乐行业为主，因为这两个行业数字化和互联网化程度最高。泛金融行业有如下几个方向：

1）银行清算，金融行业里最早的应用是瑞波，作用是解决银行和银行跨境间的结算问题，引入了中间节点、网关，实现币币兑换。典型应用有：XRP、XLM、Swift、ZIP；

2）支付结算，这是在二级市场里非常火的概念，典型应用有：Qash、OMG、tenX、Metal、PAY、Cash、CPY。但数字货币涉及到落地支付时需要牌照，以及与银行等机构有正式合作，所以相关区块链应用落地时都遇到了较大的困难，目前进展不算迅速；

3）资产交易协议，这部分在行业里面发展比较快，本质上同清算、支付相似，只是目前聚焦的领域不同。支付聚焦币和法币之间，清算指的是金融机构to B和跨国交易，资产交易协议更多注重币与币的交易，典型应用有：0x、KNC、LRC、AST；

4）借贷理财和资产管理，数字货币的繁荣同时也形成了新的金融市场，除了交易之外，类似借贷之类的应用也有市场。比较好的有SALT，任何数字货币都可以放在里面抵押兑换成法币。其余典型应用有：SALT、Libra、FSN、ethlend、RCN、Iconomi、Populous、Monaco；

5）保险科技，本身保险就具有中介属性，连接投保端和赔保端。当涉及到很多实体资产或实体场景需要第三方核赔核保时，以后尤其是在数字化场景中可能会不再需要保险公司，通过智能合约就可以理赔。典型应用有；MDS、CIC、insur、RISK。

泛娱乐是大家都比较熟悉的行业，例如：

1）通讯社交，这个领域本身就带有较大流量，通过叠加Token或发公链，再用Token在社交产品里支付红包，购物等都非常简单。像Telegram除了有Token，本身还是一个吞吐量非常大的公链，上面可以打造更多的应用，基本就是下一代的微信。典型的应用有：telegram、yee、beechat、coinmeet，Byteball、Zencash、Status SNT；

2）社区，比较有代表性的是steemit，这个公司机制很有意思，代币的设置和激励机制比较合理，国内的应用比如yoyow、qunqun，也各有特色；

3）内容版权，这个行业关键不在于追溯，因为追溯后还涉及到落地执行。区块链只能解决溯源，个人不是很看好。典型应用有：Ink 、LBC、SNGLS、UIP、POE、DECENT、Factom、Primas、LBRY Credits；

4）游戏，大家习惯把互联网的玩法，加上代币就直接移植到区块链上，但这样是不对的。真正有意思的游戏是像以太猫结合了区块链的特征，把投机性和可玩性结合起来，只是以太猫可玩性和公链支撑能力都还不足；游戏也缺少一个公链，提供最好的开发环境和性能给到游戏开发者。典型应用有：1ST、GAME、UGC、ENJ、PPC、PEPECASH、VOX、TOPC；

5）预测经济，这是以太坊最适合使用智能合约实现的应用类型，在国外非常成熟。典型应用有：OC、FUN、GNO、Delphy、WICC、EDG、SAN、ERP、WINGS；

6）粉丝经济，具备良好的升值逻辑，背后有资产支撑。典型应用有：TNB、IFS、HOTC。

主要的币种都集中在以上两个领域里，其他行业相对零散，只是星星之火，比如：

1）物联网，现在都处在比较早期的状态，都在解决支付和安全上的问题。主要应用有：IOTA、RUFF、ITC、SDC、WTC；

2）能源交易，相当于区域性的共享经济，电力本身又具有流动性和区域性特征。主要应用有：Powerleger、Solarcoin、Wepower；

3）广告，我认为区块链+广告的落地很困难，特别是跟大B打交道，涉及多方利益。主要应用有：BAT、ADX、Lino、ATM；

4）企业服务，为各行各业头部的公司提供区块链解决方案，主要应用有：VEN、RealChain、RDD、NMC、FCT；

5）电商平台，比如CMT的币更多在电商体系里作为广告或奖励存在，跟电商实际业务结合较少。主要应用有：CMT、Aventus、FAIR、BAY；

6）教育，概念较多，主要应用有：EDU、EKT；

7）共享经济，oblike比较出名；

8）医疗，概念非常大，但感觉落地很困难。医疗行业涉及医院之间、医院和卫计委之间的竞争、监管关系，相对封闭，很难打通数据。主要应用有：AIDOC、HCC；

9）房产，目的是解决房产如何在链上交易的问题，但也涉及到实际执行能否得到法律认可的问题。主要应用有：cybereits、real、propy。

以上是基于个人想法对三个阶段各种币版图的分析，下面是我对如何找到最有价值板块的思考，不构成投资建议：

1）比特币是数字货币的图腾，有无比强大的品牌力量和无法撼动的共识；

2）市场需要真正落地的平台，需要在性能、资金、团队和生态建设方面能力都非常强的公链；

3）平台类应用币有完美的升值逻辑，交易所平台币有高利润回购，都比较看好；

4）价值交换是区块链世界的基础，区块链的厉害之处在于价值交换的效率更高，资产交易协议我很看好，钱包+数字资产协议可以完成交易所、支付清洁算一些列事情；

5）ICO是区块链世界诞生的创新的融资方式，也是以太坊起来的原因，但ICO遇到两个最大的问题，一是主体不行，二是渠道问题，导致很多空气币、代投跑路的情况发生。目前能看到有DAICO和DICO等解决方案，募资后设定按时间或按阶段的锁定时间，定期释放，由智能合约管控，有一些公司在用创新的方式解决这些问题；

6）存储是区块链世界核心基础设施之一，是应用崛起的基础；

7）匿名和隐私是区块链世界的底层刚需，重点关注Zen、XMR、DASH；

8）关注区块链技术诞生的新金融市场，看好数字货币的借贷、理财、保险等；

9）关注细分领域的技术领先者，比如分片技术、原子互换、跨链等。

02

如何看懂一个项目

区块链行业的认知门槛非常高，涉及到技术、经济、货币、社会组织、二级市场技术面、消息面等等，我们需要很多的知识体系和知识储备。比较简单来讲，我们可以从这些方面去看：

1）首先我们需要能明白这个项目到底是公链、联盟链还是协议层、基础设施、协议，是DAPP还是APP等等；公链的话我们核心关注它们的共识机制，Pow\Dos\DPos\dBFT\dBFT以及一些新的共识机制的差异性；

2）我们要知道行业目前遇到的最大问题是什么？行业目前最大的问题还是速度、隐私、安全、拓展性、匿名等，围绕这些问题，当有项目出现时，就可以看它是不是在解决核心问题；

3）上面说的是公链和基础设施，如果投Token，需要对它的本质有一定理解。Token本质上是一种货币也是一种股权，有可能也是一种债权，而且有流动性。Token可以消费、投机和投资，所以是很多权益集合体，同时解决了生态里面的利益分配 ；

4）区块链我觉得创造两个伟大的东西，一个是打造一个非主权控制的信任网络，另外一个是创造与生俱来的流动性。比如说在现实世界里面没有安全感的人，会觉得自己的资产都被别人控制着，这样的人群越来越多，就衍生到现在这样的状态，成为区块链行业的起点；

流动性的意思是说，做股权投资的公司要等八年、十年才能上市，对投资有非常高的门槛要求，反之区块链让投项目上交易所的门槛变得更低，项目上了之后可以流动，随时可进、可退，改变了之前的投资形式，而且以前只有头部公司才有流动性，未来世界里所有的项目都可以流动起来，它改变了各行各业的规则，能够放大参与者和资产的规模；

5）升值逻辑，传统世界里银行就1、2倍的PB，互联网公司看用户数，正常盈利公司看PE，大概20、30、50倍，这些估值都有依据和支撑。区块链的估值逻辑是什么？和传统VC的认知体系完全不一样，按我的估值逻辑可以分为两个阶段：

第一阶段叫价值的共识红利，越来越多人觉得你有价值，代币就会升值，目前99%的项目都是这样的逻辑。但这个是有阶段性的，接下来一到两年的时间一定会改变。后面第二阶段是生态繁荣所带动的价值。

6）项目估值，怎样去寻找具有价值共识的项目？其实很简单，看大家喜欢什么，提前去投就可以。我觉得EOS很有价值，但不认为它具有价值共识的红利，直到它真正落地带来大量应用，才能到第二部分。共识决定起点价值是多少，稳定价值需要支撑，最早的共识一般很脆弱，需要落地的项目稳定信心，才能稳定价值；

7）一级市场的项目判断非常简单，长期投资就可以，但是关键点在于，需要知道自己是在投资还是投机。如果是投资，更多看的是团队能力、业务方向、落地的可行性等等，包括要选择那些能看懂的项目长期持有。如果是投机，在过去几个月里，赶上那个时间点就可以投机，看看团队背景、操盘人、热度；

8）二级市场，在一级市场之上还要判断流动性、消息面、事件驱动、大盘方向等因素。无论哪种方式，都要找一个市场够大、团队够强、路径够好的项目去投资。

除了常用的媒体、钱包、电报群、行情软件之外，我再给大家推荐一些小众的工具：

1）Etherscan，查看Token持仓分布、大股东币的变化等；

2）Cryptocurrency canlender，查看各种币关键性里程碑，提早埋仓；

3）Cryptomiso ，查看各种币代码更新率；

4）DAppradar ，发现一些以太坊上有趣的DApp；

5）Tradingview，有很多大牛一起讨论数字货币发展趋势、行情；

6）Ico drops和ico bench等，国外比较全的最新项目信息；

7）币问，币的问答社区，氛围不错；

8）Bituniverse，小众但是好用的记账APP；

9）Github，可以看项目的代码，即使看不懂也可以看项目进展、近期重点、说明等。

03

市场趋势和机会

1）数字资产的价值无疑会继续上升，作为数字黄金将价值7万亿美金，作为主权货币将价值50万亿美金，全球证券、房产、消费权益等资产上链更是价值超过500万亿美金，要加上区块链世界增量虚拟经济，那就无上限了，所以个人非常看好数字资产的发展；

2）人才结构会越来越复杂，以前基本是炒币的人和有情怀的极客，后面能看到非常多的互联网创业者、VC机构、华尔街二级市场甚至政府资金都会进来；

3）红利期越来越短，上一波数字货币的熊市行情需要两年时间去消化，因为泡沫完了后基本上没有沉淀，也没有牛人进入带领这个行业崛起。这一波不同的是，短时间里各界最聪明的人都进场了，所以消化泡沫的时间会很短。我很看好这次泡沫下所诞生的新机会，各行各业的应用今年都会有落地的案例，这些层面已经能够支撑改变。

每个行业兴起的时候，都会有一个红利期，认知强的人赚认知不强的人的钱，先进入者赚后进入者的钱，这是红利的玩法，但往后信息不对称会越来越少，差距会越来越小，要抓住机会把自己的认知提上去。

我觉得目前这个行业还是处在非常大的红利期，还存在很大的机会，最好的方式就是buy and hold，如果没有打造特别好的项目，长期持有好项目的币就可以。

如果说投项目，我投资时会参照现实世界来考虑，历史上每个国家、每个城市起来的时候，第一件事情就是架桥、修路、造楼、发电，这些基础设施非常重要。所以区块链的基础设施我们一定要关注，数字货币繁荣起来后都会享受到无数的红利。

应用层的Token也不能放过。其实过去半年里，大部分项目跟区块链都没有什么关系，就是发了Token在原来的APP或者在原来和业务场景里流动，不排除有个别项目真的有很多人去用，所以它不一定跟区块链有关系。

从发展顺序来讲，很多人之前认为区块链应用需要基础设施非常完善后才会起来，但我觉得顺序应该是，基于Token的一些应用会先起来，它们的升值逻辑非常好；公链也会先起来一批，之后才会起来DApp。

今年会是区块链行业的一个拐点，以前大家看重以做市商为主的币价升值，今年会更关注生态繁荣消耗为导向的币价升值。一级市场我在一月份就不投了，因为市场非常混乱，接下来基本上还是以研究为导向，认清项目的本质，解决了什么问题，存在什么问题，在行业里处于什么位置。

无论是一级还是二级市场，今年优质资产都会分层，会出现很多好项目，我们要在大多数人看懂前布局进去。








责任编辑：张方舟_NBJS5937






打开网易新闻体验更佳




热搜

微软股价涨幅扩大至15%

中央强调及时谋划出台增量政策

超强台风“白海豚”最新路径来了

男孩被奶奶责怪负气离家5天后被找到

龚宝冬遇难 西南政法大学官网变黑白

新西兰外长竟要华裔议员“滚回国”





热门跟贴




打开APP发贴

0条跟贴








相关推荐




傍上Anthropic，比特币矿厂咸鱼翻身了？

钛媒体APP2跟贴









可信智能：AI与区块链如何重构未来企业的底层基因

经济观察报









工信部：上半年我国软件业务收入77182亿元 同比增长9.5%

每日经济新闻









上海婚姻律师梁聪：离婚分割三位数/价值上亿的比特币/虚拟货币

上海离婚律师梁聪律师









对于绝大多数车企而言，真正的硬仗才刚刚开始

autocarweekly









关羽为何被全行业疯抢？千年造神真相揭秘

军军记录生活7跟贴









赛里木湖自驾每人收75元引争议，景区称相关费用已做备案

界面新闻2.7万跟贴









"1.5万机票退票仅退400多元"最新进展：票款全额退还

极目新闻8610跟贴









姜皓已任孝感市领导

极目新闻7跟贴









太突然：上海刚刚密集预警 天气分分钟发生大转折

新闻坊60跟贴









开盒Claude Code的原来是中国00后！曾怒怼Anthropic窃取用户代码

量子位








专访｜足球青训“野路子”董路：只看实战，我从不按教材训练





澎湃新闻123跟贴





上汽高管：名爵MG07要做全行业轿跑第一





快科技






关于公布2026年中央财政支持普惠金融发展示范区名单等有关事项的通知

财政部15跟贴









反应时间不到1秒 福建舰成功弹射空警-600

央视新闻客户端1552跟贴









小客车翻坠50米崖下致3死 司机制动失误连续踩油门

大风新闻471跟贴









人民时评：从菲尔兹奖看中国创新积厚成势

澎湃新闻7760跟贴









西安男子图划算5万买 “质押车”，开车不到3天被拖走……这些坑可能令他钱车两空

扬子晚报80跟贴









颜宁：我勉强算个人才，王虹是天才

澎湃新闻1249跟贴









直接一巴掌！男子乘高铁遭后座“小孩哥”连环踢座椅，向其父母投诉后瞬间愣住

上观新闻17跟贴











回到顶部回到首页



------
导航页 打开网址